腾思控股
**A股市场弱势震荡 3400点关口压力凸显**
近期A股市场持续呈现弱势震荡格局，沪指多次冲击3400点未果后掉头向下。受中东局势紧张、海外市场波动等因素影响，亚太股市普遍承压，投资者情绪趋于谨慎。多位市场人士认为，当前市场缺乏明确主线，经济复苏力度不及预期，短期内难有突破性行情。
**3400点久攻不下 市场心态转弱**
桂晓明指出，沪指今年曾三次尝试突破3400点，均以失败告终。3月在贸易战缓和预期下短暂站上3400点后快速回落，5-6月两次冲高也未能站稳。“市场形成一种心理共识：屡次上攻失败后，资金选择撤退观望。”他表示，叠加近期中东地缘政治风险升温，全球市场避险情绪上升，A股跟随调整。
盘面特征显示市场心态疲弱：一方面对利多反应迟钝，陆家嘴论坛释放的政策利好未引发市场共鸣；另一方面对利空敏感，中东局势等外围扰动被放大。成交量持续徘徊在1.1-1.2万亿元水平，缺乏增量资金支持突破。
**经济复苏动能不足 结构性行情难持续**腾思控股
桂晓明分析，制约市场的核心因素在于经济基本面。“春季行情落空源于一季报数据不及预期，企业盈利整体下滑。”尽管政策持续发力，但社会融资、CPI等高频指标尚未展现强劲复苏迹象，市场对经济企稳的预期推迟至三四季度。
题材炒作也呈现“快闪”特征。年初的人工智能大模型、人形机器人概念因落地困难退潮，近期固态电池、稳定币等新题材持续性不足。“这些前沿领域要么产业化尚早，要么政策不明朗，游资短期爆炒后往往快速回调。”他特别指出，稳定币概念涉及跨境支付、硬件设备等泛化标的，但国内相关法规仍未明确，炒作根基薄弱。
**流动性预期降温 科创板改革引关注**
左建明注意到，近期市场调整与政策预期变化相关。“去年四季度以来央行流动性支持是行情重要推手，但本次陆家嘴论坛更聚焦外贸与汇率，未提股市增量资金。”他认为这一定程度削弱了市场信心。
对于科创板第五套上市标准重启，左建明判断监管将保持审慎：“允许未盈利企业上市主要面向真正硬科技企业，如商业航天、创新药等需要长期投入的领域，绝非鼓励‘带病闯关’。”他提醒，近期微盘股剧烈调整反映市场对劣质资产的出清需求。
**地缘冲突催生资源品机会 美元反弹压制风险资产**
中东局势升级推升原油、黄金价格。左建明建议关注三条主线：一是直接受益的油气、贵金属板块；二是军工及无人机等细分领域；三是稀土等战略资源。付余补充称，美联储推迟降息预期推动美元指数反弹至99.1，短期或测试100.5压力位，非美货币及新兴市场资产承压。
展望后市，桂晓明认为6月难改震荡格局，突破需等待经济数据实质性改善或具有持续性的新主线出现。投资者宜控制仓位，警惕纯概念炒作风险，关注业绩确定性强的低估值品种。
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